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时间:2018-08-12 22:51

  于2月29日公布2015年业绩快报,总收入人民币20.83亿元(同比下滑4.7%,较高华预测高1.8%),净利润人民币3.84亿元(同比增长0.4%,较高华预测低8.4%)。全年业绩表明石基信息四季度总收入为7.23亿元(同比增长5.1%,较高华预测高5.4%),净利润为1.48亿元(同比下降2.8%,较高华预测低19.1%)。

  另外,歼16最有意义的地方是吊舱的信息整合能力。其不仅可以灵活挂载各种国产侦察/指示/电战吊舱,还在两翼翼尖整合了一体化电战天线。该天线的外形与美军主流的电子战机的ALQ-218电战天线类似,可以在复杂的电磁环境中有效侦测、定位。

  各组列队钻过竹竿,手不能触地,身体后仰钻过竹竿,碰掉竹竿者淘汰,竹竿从高向低调整,到最后竹竿最低的一组胜出。

  潜在影响虽然公告中披露的信息有限,但我们认为净利润低于预期的主要原因是与淘宝的合作导致销售管理费用率高于预期。12月17日,公司以每股51.4元的价格向阿里巴巴子公司淘宝(中国)软件发行了4650万股股票,目的是筹集24亿元资金用于研发和投资,以便两家公司在酒店、餐饮、零售和支付系统开发方面开展深度合作。对淘宝而言,石基信息会将其酒店、餐饮、零售客户与阿里巴巴旗下的阿里旅行、淘点点(餐饮外卖)和支付宝进行直连。而石基信息也将受益于阿里巴巴的业务实力以完善其对企业客户的服务并增加收入来源。我们预计随着石基信息加强与淘宝的合作并转型成为平台供应商,公司的销售管理费用率将在2016-18年进一步上升。我们还预计2015年石基信息在零售领域进行的两起并购将自2016年起贡献可观的收入。

  本来这种10周年演唱会就是要主打暖心和温情,在演唱会原本到了煽情的阶段时,不知从观众席的何处传来了:“结婚!结婚!”继而成为整齐又富有节奏性的齐声高呼,台上正在酝酿情绪的周笔畅更不知该怎样接下去:“你们都什么意思?我都不知道该怎么说了,现在都是自由恋爱好不好,我爸妈还在下面……”很快,她顺势将这一环节简化:“好吧,10年前你们认识我,10年后你们还在这里,好感动,谢谢你们。”

  估值我们将2015-17年盈利预测下调了8%/4%/16%,并将2018-20年盈利预测下调了9-15%,以计入毛利率低于预期、销售管理费用率高于预期、股份发行的摊薄影响以及新并购对收入的增厚作用等因素。我们将基于长期贴现市盈率的12个月目标价格下调了9%至人民币85.3元,仍采用全球同业25倍的2016年预期市盈率中值乘以2020年预期每股盈利4.82元(原为5.29元),并以9%的股权成本贴现回2016年。维持中性评级。

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